Private debt vs leasing

Leasingodawca kupuje wskazany przez firmę przedmiot i oddaje go jej do używania w zamian za raty. Przez cały okres umowy właścicielem pozostaje leasingodawca – i to jest jego główne zabezpieczenie. Po zakończeniu umowy firma zwykle może wykupić przedmiot. Najczęściej spotyka się leasing operacyjny i finansowy, które różnią się ujęciem księgowym i podatkowym – wybór wariantu warto skonsultować z księgowym lub doradcą podatkowym.

Leasingodawca ocenia przede wszystkim przedmiot: czy ma rynek wtórny, jak szybko traci na wartości, czy da się go łatwo odzyskać i sprzedać. Dlatego najprościej finansuje się popularne pojazdy i maszyny, a trudniej sprzęt wysoce specjalistyczny lub wbudowany w obiekt.

• Własność. W leasingu przedmiot należy do leasingodawcy do czasu wykupu. Przy private debt firma kupuje aktywo na własność, a finansujący ma jedynie zabezpieczenie.
• Zakres finansowania. Leasing obejmuje przedmiot, czasem z montażem lub transportem. Private debt może sfinansować także to, czego leasing nie obejmie: adaptację hali, kapitał na rozruch, wkład własny do innych finansowań.
• Zabezpieczenie. W leasingu wystarcza zwykle sam przedmiot. Private debt opiera się najczęściej na nieruchomości lub innym, odrębnym aktywie.
• Harmonogram. Leasing ma zazwyczaj stałe, regularne raty. Private debt łatwiej dopasować do przepływów, np. ze spłatą kapitału jednorazowo na koniec okresu.
• Rodzaj aktywa. Nieruchomości, grunty, używany lub nietypowy sprzęt często łatwiej sfinansować w formule private debt niż leasingu.

Trzy sytuacje, w których wybór nie jest oczywisty

• Linia produkcyjna zamawiana pod klienta. Specjalistyczny charakter utrudnia leasing, bo leasingodawcy trudno byłoby ją sprzedać. Private debt zabezpieczony na nieruchomości omija ten problem.
• Zakup używanych maszyn na aukcji. Termin zapłaty jest krótki, a leasingodawca może potrzebować więcej czasu na ocenę przedmiotu. Private debt może sfinansować zakup, a po nim firma może przejść na leasing zwrotny.
• Pakiet: maszyny i kapitał na rozruch. Leasing pokryje maszyny, ale nie wynagrodzenia i materiały na start. Tę część trzeba sfinansować inaczej – kredytem obrotowym, jeśli jest dostępny, albo private debt, gdy firma ma wolne zabezpieczenie.

Jeśli firma kupuje flotę, typowe maszyny produkcyjne czy sprzęt IT, leasing będzie zwykle prostszy i tańszy. Private debt ma przewagę, gdy cel to nieruchomość lub grunt, gdy przedmiot jest na tyle nietypowy, że leasingodawcy go nie przyjmą, gdy firma chce uwolnić kapitał zamrożony w posiadanym majątku albo gdy limity leasingowe zostały już wyczerpane. Więcej: private debt a leasing przy zakupie maszyny.

W wielu projektach obie formy pracują razem. Przykład: rozbudowa zakładu, w której maszyny są w leasingu, a zakup lub modernizację budynku oraz kapitał na uruchomienie produkcji finansuje private debt zabezpieczony na nieruchomości. Warto przy tym pamiętać o leasingu zwrotnym – pozwala on uwolnić gotówkę z posiadanych maszyn, podczas gdy private debt robi to samo w oparciu o nieruchomość. Wybór zależy od tego, które aktywo firma chce i może obciążyć. Więcej: sale and leaseback czy pożyczka pod hipotekę.