Finansowanie pomostowe

Każde finansowanie pomostowe ma trzy elementy, bez których traci sens:

• Punkt startu – moment, w którym kapitał jest potrzebny: termin zakupu, płatności, rozpoczęcia prac.
• Zdarzenie kończące – konkretne wydarzenie, które przyniesie pieniądze na spłatę: uruchomienie kredytu, zamknięcie sprzedaży, zapłata od kontrahenta, wypłata środków z innego źródła.
• Zabezpieczenie na czas luki – aktywo, które chroni finansującego, gdyby zdarzenie kończące się opóźniło lub nie nastąpiło.

Im lepiej udokumentowane jest zdarzenie kończące, tym bardziej pomost przypomina finansowanie o przewidywalnym ryzyku. Im bardziej jest ono hipotetyczne, tym bardziej pomost zamienia się w zwykły dług z ryzykiem refinansowania. Więcej: plan spłaty i strategia wyjścia z finansowania.

Pomosty najłatwiej klasyfikować według tego, co je zamyka. Od rodzaju zdarzenia kończącego zależy, jakie dokumenty są kluczowe i gdzie leży główne ryzyko.

• Pomost do refinansowania – spłata następuje z kredytu bankowego lub innego długoterminowego finansowania. Kluczowe są promesa lub zaawansowanie procedury i warunki, które firma musi jeszcze spełnić.
• Pomost do sprzedaży – spłata pochodzi ze sprzedaży nieruchomości, lokali lub innego aktywa. Ryzyko leży w czasie i cenie sprzedaży, dlatego znaczenie mają umowy przedwstępne i realna wycena.
• Pomost do wpływu należności – spłata następuje z zapłaty za zrealizowany kontrakt lub z innej oczekiwanej płatności. Liczą się wiarygodność płatnika i bezsporność należności.
• Pomost transakcyjny – kapitał na zamknięcie zakupu lub przejęcia do czasu dokapitalizowania, emisji czy pozyskania finansowania docelowego.

Pomost a finansowanie docelowe

Kredyt inwestycyjny czy hipoteczny to finansowanie docelowe – ma trwać przez okres zwrotu inwestycji. Pomost jest jego poprzednikiem lub uzupełnieniem: pokrywa czas, zanim finansowanie docelowe zostanie uruchomione, i jest nim spłacany.

Pomost a kredyt obrotowy

Kredyt obrotowy finansuje powtarzalne potrzeby bieżącej działalności i jest wielokrotnie odnawiany. Pomost dotyczy jednorazowej luki i jednego zdarzenia kończącego.

Pomost a faktoring

Faktoring zamienia na gotówkę konkretne faktury. Pomost może być spłacany z należności, ale obejmuje szerszy zakres sytuacji – także zakup aktywa czy oczekiwanie na kredyt.

Pomost a inne formy private debt

Finansowanie zabezpieczone nieruchomością lub aktywami może trwać dłużej i być spłacane z przepływów. Pomost jest jego krótszą odmianą, w której spłata opiera się na jednym zdarzeniu, a nie na bieżących wpływach.

Największe ryzyko finansowania pomostowego nie dotyczy kosztu, lecz czasu. Kredyt może zostać uruchomiony później, kupujący może przesunąć termin, kontrahent może zapłacić z opóźnieniem. Rozsądnie zbudowany pomost uwzględnia to od początku:

• okres finansowania zawiera margines ponad przewidywany termin zdarzenia,
• umowa określa warunki i koszt ewentualnego przedłużenia,
• firma ma plan alternatywny – inne źródło spłaty lub możliwość sprzedaży zabezpieczenia,
• zdarzenie kończące jest potwierdzone dokumentem, a nie tylko deklaracją.

Dobrą praktyką jest też sprawdzenie, czy zdarzenie kończące nie zależy od tego samego czynnika co działalność firmy. Pomost do sprzedaży lokali w projekcie, którego budowa jeszcze się nie zakończyła, niesie inne ryzyko niż pomost do wypłaty kredytu z wydaną już decyzją.

Jeśli szukasz praktycznych informacji o warunkach i procesie uzyskania takiego finansowania, zobacz ofertę finansowania pomostowego dla firm. Gdy pomost jest częścią transakcji z inwestorem lub funduszem, w dokumentach pojawia się zwykle angielskie określenie – zob. bridge financing w transakcjach z inwestorami.